autumn 政策“及时雨”提升直接融资动能
新三板转板上市机制公开征求意见、创业投资基金反向挂钩政策简化优化、券商投保基金缴纳比例下调，上周五证监会连发三大政策“红包”。业内人士表示，近期接连落地的政策“红包”无疑是“及时雨”，将进一步激发资本市场活力，提升资本市场服务实体经济能力。
优化融资结构，提高直接融资比重，是深化金融供给侧结构性改革重点任务之一。其中的关键在于大力发展资本市场，补齐短板，显著提高直接融资特别是股权融资比重。专家指出，2020年是资本市场“深改”关键之年，一系列制度创新正在稳步推进。
首先，加快建设多层次资本市场，增量优化是关键。3月1日新证券法施行，公开发行公司债券正式实行注册制，创业板试点注册制也将提上日程。此外，扩大资本市场互联互通。新三板转板上市机制公开征求意见，符合条件的挂牌公司可申请转板至科创板或创业板上市，此举打通了中小企业成长壮大的市场通道。
其次，畅通投融资渠道，存量改革成重点。一方面，落实证券公开发行注册制，资本市场的发行、交易、重组等领域的改革举措陆续推出。再融资新规2月14日落地，多家上市公司已调整定增预案。另一方面，畅通“出口”的政策措施加速落地。比如，进一步完善创投基金退出渠道，更好地发挥创业投资支持中小企业创业创新的作用。此外，中长期资金入市渠道也将进一步拓宽。随着QFII、RQFII投资限额的取消，更多政策将酝酿推出，包括放宽中长期资金入市比例和范围，以及完善多层次养老体系等制度改革。
第三，提升金融服务实体经济功能，打造一流投行和财富管理机构是题中之义。为降低疫情影响，为券商减负，证监会上周五宣布下调券商缴纳投保基金比例。在资本市场“深改”不断推进的背景下，券商政策红利持续加码，证券行业发展面临良机。2019年以来，政策持续释放利好信号，“深改12条”发布、新三板改革启动、科创板落地、打造航母级头部券商等政策落地；2020年，再融资新规出台、基金投顾业务试点扩大至券商、风控指标计算标准发布。这些政策措施将有力支持建设一流的投行和财富管理机构。
作为浇灌实体经济的金融活水，投融资体系正在谱写结构优化、效率提升的新篇章。笔者认为，目前我国正在推进的资本市场“深改”，正在从体制机制上优化资本市场生态，激发市场活力，必将进一步增强资本市场直接融资动能。
