Mike 理财一周报：“戴维斯双杀”的第二杀
理财一周报：“戴维斯双杀”的第二杀 更新时间：2011-5-6 10:52:56 早先曾分析，4月中下旬市场将迎来盈利预期调降的压力。因此，本轮摸高3067点的下跌动力主要来自于市场对经济和公司盈利预期的下降。
数据显示，2010年年报中有2038家可比公司净利润增速37%，剔除金融行业的利润增速为46%。一季报中有2128家可比公司净利润增速24%，剔除金融行业的利润增速为19.6%。很明显，非金融企业净利润增速在一季度已经出现非常明显的下降，这通过一季度盈利同比增长公司占比数68%小于年报的75%及一季度获得盈利公司占比数86%小于年报的94.3%也能得到确定。
从分市场来看，2010年主板公司利润增速39%，中小板公司利润增速33%，创业板公司利润增速仅为30%，很显然，小市值股“成长性露馅”是其行情整体塌陷的主要原因。
4月份购进价格指数环比回落达到2.1个百分点，已跌至7个月以来的低位，这意味着PPI在二季度将会出现高拐点，结合蔬菜价格的全面下跌，说明通胀压力正在逐渐减缓，结合基数原因，众矢之的通胀有望在年中时段见顶回落。
PMI等先行指标显示，在持续紧缩反通胀开始见效之余，经济增速也开始明显放缓。一方面由于政策时滞原因，后期即使紧缩终止，其对经济的负面影响仍会持续一段时间；另一方面，资金成本、工资成本、原材料成本联袂上升使得目前实体领域民间投资意愿严重不足。
因此，后期较长时间内经济与公司盈利预期下降仍是行情的主要压力，市场的关注度也正在由政策紧缩开始全面转向基本面形势的变化。
行情的基本性质与整体趋势已基本清晰：以去年10月份首次加息为标志，去年11月份3186点到今年1月份2661点的调整应该是政策收紧、流动性收敛局势下的“杀估值”调整；本轮以今年一季度公司业绩跳水为标志，始于3067点的调整应该是“戴维斯双杀”中第二轮“杀业绩”的调整。
由于小股票“去三高”的调整尚未充分、周期类股票仍会存在库存风险和调降盈利预期的压力、从88%减持到目前80%左右的基金持仓仍处于一个不上不下的居中水平，后期行情仍是重心缓慢下移的趋势。由于业绩“变脸”导致的“地雷股”防不胜防，操作上需要更加注重防御性。
-------------------------
股指低迷将维持很长时间
市场在以五阴一阳迎接了劳动节后，仅仅在5月份的第一个交易日里走出了所谓的开门红行情反抽了一天，第二个交易日周三就再度低开低走，变脸向下，再创新低，将短线的反抽苗子扼杀在摇篮里。从期指的表现来看，盘中做空十分坚决，杀跌果断。
目前沪指从最高点3067点下跌以来，已跌去了200多点，仅仅只用了12个交易日，平均每天跌16点。在这个过程中，沪指大部分交易日是以阴线报收的，只有两次反抽呈现二连阳的组合。
在周三大跌后，很不妙的是，股指一举击穿了89天线、半年线、二年线这三根停留在一起的很重要的中期均线。而周线的摆动指标也提示，目前刚刚处于高位向中位滑落的过程中，这预示着中期将会有很长一段时间的低迷。
但就短线而言，在沪指下滑后，目前的位置正好是前期2661点反弹至3067点的二分位。而且也在前期2月23日2850点和3月15日2839点两次低位附近。从沪指日线上的摆动指标来看，目前已从高位滑至低位，短线超跌确实相当明显。
当震荡真正猛烈来临时，也感受到股市中的生存环境已经越来越恶劣。面对这种快跌的行情，对于中线投资者而言，应该继续回避，继续远游休息。
但对于每天在里面进行操作以此为生的投资者来讲，在需要一些勇气的同时，更需要带上救生圈进行博弈。
在弱市行情中，一定要每天进行交易的话，对于重仓的投资者而言，唯一的救生圈，应该就是务必严格限制仓位。不管套得有多深，一定不要再加仓，即在不投入任何资金的前提下进行自救，只寻找反抽减仓机会或者高抛低吸滚动机会。因为在下跌行情中的任何反抽都是短暂的，一旦投入新资金，来不及转身的话，只会越套越深。而外围资金一定要囤积在外，只有等到真正见底放量转强时，再全线杀入。这就是控制仓位，把资金带到山脚下的原则。
对于仓位较轻的投资者而言，目前唯一的救生圈，就是寻找还有生存希望的品种。据笔者观察，现在只有两类品种还具有弹性：一类就是前期大跌后有资金介入开始转暖的有业绩支撑的小市值品种，这类个股只适合做短线反抽，快进快出，强调的是速度;还有一类就是长期走弱的低价股，近期有量能介入明显翻身走强，而且逆势上行，这类个股强调的是长期超跌现在有极大的量能介入，但也只适合做短线交易。
