John 第一创业：钢铁行业2月月报
第一创业：钢铁行业2月月报 更新时间：2010-3-6 0:05:19 投资要点： 钢材产量小幅增长，预期后期依然保持相对高位09年12月钢材产量继续回升，自9月开始连 续四月增长，回升态势明显，12月份产量出现小幅 上涨为6463.87万吨，同比增长32.41%，环比上升2.68%。我们认为四季度的钢材产量上涨主要基于两部分原因，一是家电板、汽车板需求的持续旺盛带来的产能释放，一部分是由于贸易商预期未来成本推动型通胀及来年节后需求旺季的到来导致的贸易商囤积。 我们认为这种状态在明年一季度前不会发生变化仍将持续。 出口维持低位低水平仍将持续09年1月份我国钢材出口量为289万吨，同比上升51.3%，环比下降13.47%。出口出现小幅回落，我们对出口的判断是维持在较低水平，预计全年出口总量仍将维持低位。 钢价震荡巩固，后期震荡向上趋势没有改变2月钢价呈上涨态势，钢材各品种均出现不同程度上涨，但总体仍处于较低水平，建筑钢材的高库存使得建筑钢材的上升动力不足，但较高的成本使得价格有坚实支撑，目前逐渐进入用钢旺季，而超预期的矿价涨幅也是钢价提升的动力。 矿价超预期上涨成为大概率事件三大铁矿石巨头目前通过消减发货量等手段以减少铁矿供给，谈判对中方不利，矿商将涨幅预期提升至50%以上，与前期市场预期的30%超出较多，这将对钢价构成支撑但对钢铁行业利润造成挤压，拥有铁矿资源的上市公司将从中受益。 投资建议： 由于目前铁矿涨幅将有可能超预期，拥有铁矿资源的上市公司将从中受益，我们推荐参股铁矿的广东明珠及具有自有铁矿资源的西宁特钢。
