Adam 牵一发动全身：所有人都在看地产备好枪炮与玫瑰
牵一发动全身：所有人都在看地产备好枪炮与玫瑰 更新时间：2010-8-3 0:01:36 政策基本面向坏概率低+前期超跌+业绩优良成就地产反转，龙头蓝筹与重组概念抢人眼球 地产板块指数7月2日达到2898.37点低位后，在接下来的二十多天里一路攀高，截至7月29日，指数收于3625.08点，涨幅高达25.07%。短期内如此强劲的反弹出乎很多行业分析师的预料。 什么原因让地产股在楼市前景不明的情况下掀起如此风暴呢？机构分析师大多认为本轮行情和政策面以及低估值有关。房产周期本质上是政策周期，看地产板块是不是要反弹首先看前期调控政策是不是已经出尽，再者就是处于低估值的地产股是不是到了修复期。 政策见底股价升 前段时间有部分热点城市第三套房贷款出现放松迹象，不少地区部分银行为了追求自身利益最大化，打着监管擦边球。银监会随后立即出来强调调控政策并未松动，坚持调控力度不放松，为的是确保政策的稳定性和持续性。 部分银行房贷放松的现象并不代表管理层态度的转变。但是由于市场对下半年宏观经济较为悲观的预期，认为经济增速即将下滑，从这个角度来看，信贷收紧的可能性很小，反倒是信贷放松的概率在逐步加大，这对房地产市场的影响是最立竿见影的。 东方证券分析师杨国华在研究报告中给出了其认为政策见底的原因，一是因为房价开始回落，政策目的正在达成；二是因为目前地产投资增速处于高位，但政策却非常平静；三、第四季度地产投资增速下滑是大概率事件，政策此时不加码，未来再加码的可能性更小。 正是基于房地产政策面已经处于底部，政府也很难出台更加严厉调控政策的考虑，市场对房地产的相对乐观预期明显增强，这直接反映在房地产板块的股价表现上。 也有分析师表示出对政策的谨慎看法。湘财证券地产分析师张化东告诉理财周报记者，“目前房地产调控政策还处于强化执行阶段，不存在‘放松’现象。房地产政策调控一般要经过三个月的地方细则出台期和三个月的政策效果显现期，目前上海还没有出台相关细则，而政策效果也没有完全释放。” 并且张化东在研究报告中表示，单从GDP增速的角度看，需要有两个前提才能使目前房地产调控政策发生松动：在空间方面：经济至少要从季度GDP增速的高点12.4%下降4-5个百分点，并且季度GDP增速下降至绝对历史低位，即接近于2009年一季度GDP增速6.5%的历史低位；在时间方面：政策发生松动至少要持续一年以上。所以，目前经济数据虽有隐忧，但房地产行业调控还将持续。 超跌阶段出现修复 今年随着4月以来房地产调控政策的陆续出台，地产板块跌声一片。房地产板块指数从2010年4月份最高4409点，降至7月2日2898.37点，跌幅34.26%。 虽然说下降幅度这么大和之前房地产过热有一定关系，但是7月初房地产板块已经处于低位，板块部分个股甚至超跌。地产行业静态PE和相对沪深300的PE比值均处于相对低的区域，而地产公司年底预收款占全年收入的比例却处于近年高位，业绩确定性高于往年。 对于地产板块7月份的反弹，国元证券分析师施雪清告诉理财周报记者，“从基本上来看，主要是和房地产成交面积回暖有关，几个城市销售面积出现了增长形势。从技术面来看，房地产新政是导致大盘前期下跌的主要原因，因此在这轮行情下房地产行业率先反弹，主要是修复之前过于悲观的预期。同时，由于在修复过程中市场又产生新的利好预期，进一步推动板块上涨。” 未来看好龙头绩优股 虽然说4月份以来房地产项目大幅萎缩，但是由于2009年火爆的预售，为地产股今年业绩打下了很好的基础。据统计，目前已预告或公告的地产股中期业绩中，60%实现增长，其中有31 家预增在100%以上。 国信证券分析舍方焱认为，由于调控效应初现使行业面临的政策压力将大为减轻，且下半年宏观政策以保增长为主旋律，加上地产股中期业绩亮丽、估值低廉，多重因素叠加将巩固地产板块反弹基础，并且反弹还有空间。 其中机构分析师尤为看好业绩锁定好和一二线的蓝筹股。比如万科 A、保利地产 、招商地产 等。万科A在7月1日最低下触6.65元/股，7月29日收于8.30元/股，增幅24.81%。 另外，有资产重组概念的个股也值得关注，比如深振业A、沙河股份 等。深振业A在7月初每股刚过5元，到7月29日收于8.96元/股，暴涨75%。2009年以来，深振业A已顺利完成建业集团、特皓公司、合肥公司、建工集团的股权转让，剥离其他业务实现主辅分离，专注于房地产开发业务，这有助于公司资产结构更加合理，资源配置更加优化。公司业务趋好，加之行业和公司价值都处于低估阶段，深振业A的7月暴涨意料之外却又是情理之中。 但是湘财证券张化东提醒投资者，“在7月份的行情下，房地产板块之前低估部分修复得差不多，价值低估优势并没有那么明显了。接下来还是要看成交量，如果在9月份成交量能像大家预期的那样涨上来，那么房地产板块还是有不小的投资机会。”
