autumn 金百灵投资：市场现双重调整压力或考验3000点
金百灵投资：市场现双重调整压力或考验3000点 更新时间：2011-4-23 12:13:37 本周A股市场在震荡中重心有所下移，上证指数更是屡屡考验3000点的支撑。短线大盘的上攻动能趋于衰弱，这一特征对后续走势有何影响呢？投资者的操作策略是否应该跟着调整呢？
从兵团作战到小股偷袭
本周A股市场的走势显示出资金动向出现了较为显著的特征，那就是基金旁观、游资凶猛。体现在盘面中，就是基金重仓的品种几乎出现了木乃伊式的走势，比如环保等新兴产业股、工程机械等低估值品种，甚至包括银行股、保险股等金融股也出现了波澜不惊的走势。之所以如此，主要是因为目前股票型基金仓位的比例已达到了90%，他们对目前的市场热点心有余而力不足，故只能袖手旁观。
但游资热钱却大展身手，一方面是因为他们判断大盘短线缺乏向下的空间，故有做多的底气；另一方面则是因为市场存在着让他们大展身手的题材，比如说产品价格上涨、产业进入门槛提升、重组并购等诸多题材刺激。故本周出现了类似于莱钢股份、济南钢铁等持续飙升的超级强势股，而此类个股也随之成为市场的兴奋点，使得上证指数一度摆脱了持续上调存款准备金率等货币紧缩政策的压力。
不过，盘面也显示出，游资热钱的做多策略似乎已有从兵团作战渐渐发展到小股部队偷袭的特征。体现在盘面中，就是化工、钢铁等板块在本周五迅速降温，取而代之的是低价股个股行情的活跃，比如电力股的华银电力、造纸股的福建南纸。由此可见，游资热钱在本周初采取了板块式冲锋策略，但到周末就变成了小股部队偷袭。分析人士认为，这其实折射出多头的上攻动能已趋于衰弱，短线大盘或将面临一定的调整压力。
市场现双重调整压力
目前市场出现了两个新的调整压力。一是陆续公布的一季报显示出上市公司的业绩环比增速明显下滑。据媒体报道，已发布季报的496家公司在今年一季度总计实现营业收入4138亿元、净利润307亿元，同比分别增长约30%、28%；但496家上市公司营收、净利润较去年四季度分别下跌14%、27%，而去年四季度较三季度分别上升约28%、44%。这在一定程度上折射出通胀压力已经在上市公司业绩中得到了体现。
二是新一轮调控预期再度趋于强烈，这不仅仅体现在加息等货币政策上，而且还体现在房地产的调控政策上。银监会提出要对银行业金融机构开展新一轮房贷压力测试，这反映监管部门对于房地产风险采取了更审慎的态度，商业银行出于资金面紧缩和房贷风险的考虑，可能会调低房贷整体占比，而银监会是否会出台进一步紧缩房地产信贷的政策，还要看此轮压力测试的结果。这从一个侧面说明了当前证券市场所面临的调控政策环境并未因为游资热钱的活跃而有所宽松。
综上，当前A股市场的氛围并不支持大盘的持续涨升行情，这也得到了两个资金面信息的佐证。一是基金仓位比重较高，很难对大盘形成新的推动力。周四披露一季报的9家基金公司中，涉及28只开放式基金，除2只仍处于建仓期的基金股票仓位不足60%外，其余26只基金股票仓位均超过70%，其中11只基金股票仓位超过90%。二是短线资金面紧张情况有增无减。近期质押式回购利率持续上行，本周四一度上涨180个基点。这些信息反映当前市场的确很难出现大幅上行的趋势，体现在盘面就是上午量能配合尚可，但午后的成交量迅速萎缩。大盘上冲动能处于衰弱态势，使得盘面的活跃资金做多激情渐渐降温，如此就迫使游资热钱放弃集团冲锋的策略，进而选择小股部队偷袭的策略。
短线或考验3000点支撑
不难看出，大盘短线面临着较大的调整压力，不排除上证指数在下周重新击穿3000点的可能性。不过，这并不等于市场会出现新一轮的杀跌空间。一方面是因为外围市场仍处于相对强劲走势中，故多头虽然气喘吁吁，但仍然时刻有着反扑的打算；另一方面则是煤炭股、银行股等品种的低估值优势也将封闭大盘的调整空间。据此，笔者倾向认为大盘仍将维持箱体震荡的格局，只不过箱底可能会由3000点下移到2950点。
在操作上，建议投资者谨慎一些，尽量不再盲目追涨，毕竟目前偷袭性质的强势股不具备持续性，赚钱效应将越来越不明朗。不过，市场的下跌空间相对有限，因此，不排除游资热钱有重新组织力量寻找新的投资机会的可能性。其中有两类个股可予以跟踪，一是维生素、化学原料药等中国优势产品定价权争夺的产业策略所带来的投资机会，包括东北制药、华北制药、天药股份、永安药业、兄弟科技等品种。二是部分优质小盘股，一季报的披露显示基金等机构资金在今年一季度大幅加仓小盘新股，但可惜时运不佳而被套牢；随着底牌的明朗，此类机构或有自救的可能，周五维尔利的上涨就是例证。因此，永清环保、潜能恒信、铁汉生态、捷成股份、美亚柏科等个股可跟踪。
