美国农业部（USDA）近日发布10月全球农产品供需预测报告，将2022/2023年度美国小麦出口量下调至7.75亿蒲式耳，此前预估为8.25亿蒲式耳。USDA称，这将是自1971/1972年度以来，美国小麦出口量的最低水平。

联合国粮农组织（FAO）本月发布报告称，2022年全球谷物产量为27.68亿吨（约为1017.0亿蒲式耳），连续第二个月下调，环比减少590万吨（约为2.17亿蒲式耳），同比下降1.7%。小麦是三大谷物之一，USDA数据显示，2021/2022年度，小麦约占全球谷物总产量的27.9%。USDA称，美国是全球三大小麦主要出口国之一，约占全球出口份额的近11%。

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USDA还表示， 虽然欧盟小麦出口量将有所增加，但受美国及阿根廷小麦出口量减少所累，将下调2022/2023年度全球小麦出口量60万吨（约为2204万蒲式耳），至2.08亿吨（约为76.42亿蒲式耳）。

光大期货农产品研究总监王娜在接受第一财经记者采访时表示：“除美国外，目前全球其他小麦出口国的出口也存在一定不确定性。这意味着，未来国际小麦价格将可能继续上涨，或为全球通胀水平带来压力。”她认为，USDA下调美国小麦出口量，主要是受贸易因素和供应因素影响，其中贸易因素影响较大，“美元不断走强，正削弱美国小麦的出口竞争力”。

强美元叠加极端气候

在王娜看来，近一段时间以来美元持续上涨，是USDA下调美国小麦出口量的主因。“美元不断走强，导致美国出口的大宗商品价格缺乏竞争力。小麦进口国中有一些经济不是很发达，对价格比较敏感，在美国小麦价格提升后，买家需求将受到影响。”她说。

截至13日，美元指数报113.39点，相较于年初已上涨了18.5%。

中信建投期货首席研究员田亚雄在接受第一财经记者采访时表示，在贸易因素中，运输也是导致美国小麦出口受阻的原因之一。“近一段时间以来，美国密西西比河沿岸的水位较低，使得小麦等农作物运出码头的速度更慢、成本更高。”他说。

美国气象局称，在美国各地，目前有98个河流水位已低于设定的低水位阈值，其中大部分位于密西西比河或其支流上。美国大豆运输联盟执行董事斯滕霍克（Mike Steenhoek）表示，由于航道深度和宽度的限制，驳船运力显着下降，这给运价带来了更大压力，目前从圣路易斯发货的运价较一年前上升了218%。

田亚雄同时称，近几个月，美国多次出现极端干旱天气，这也在一定程度上限制了收成。8月中下旬，美国联邦政府宣布，该国科罗拉多河的干旱问题已进入一个前所未有的新阶段。受此影响，包括亚利桑那州等多个州不得不削减用水量，而亚利桑那州正是美国小麦的主要种植地。

USDA预计，2022/2023年度，美国小麦总产量为16.50亿蒲式耳，此前预估为17.83亿蒲式耳。同期，美国小麦单产量为46.5蒲式耳/英亩，此前预估为47.5蒲式耳/英亩。

全球小麦供应再添变数？

“美国是全球主要的小麦出口国之一，其出口量的增减将直接影响全球小麦供应量。况且，由于单产提高，美国 2022/23年度春小麦产量处于丰产状态，市场曾对该年度美国小麦出口寄予厚望。”王娜表示，USDA下调2022/2023年度美国小麦出口预期，或为未来全球小麦供应再添不利影响。

USDA曾于7月表示，2022/2023年度，美国硬红春小麦的产量较高，预计将达4.57亿蒲式耳，同比增长54%。一般而言，春小麦产量约占美国小麦总产量的25%。

在田亚雄看来，USDA调降美国小麦出口预期，处在一个较为不利的时间节点上，让当下小麦市场供应进一步偏紧。“受乌克兰局势、天气等因素影响，目前乌克兰等全球其他小麦出口国的供应和出口均有较大不确定性。这意味着，未来可能没有多少国家与地区有能力填补美国小麦出口预期下降遗留的空白。”他说。

USDA称，美国、欧盟、加拿大、澳大利亚、阿根廷、俄罗斯、乌克兰、哈萨克斯坦等约占世界小麦出口份额的90%。

联合国粮农组织（FAO）7日发布报告称，“黑海谷物倡议”在11月之后能否延期的不确定性加强，而乌克兰的出口能力将受此影响。乌克兰谷物协会预计，该国2022/2023年度的小麦出口量将为1000万吨（约合3.67亿蒲式耳）。根据乌克兰农业部的数据，该国在2021/2022年度的小麦出口量略高于1800万吨（约合6.61亿蒲式耳）。

王娜认为，目前包括美国在内的全球多个小麦出口国出口预期下降，或将继续推高国际小麦价格，“值得注意的是，国际粮价已连续多月回落，而小麦则成为了为数不多仍在上涨的品种。如果小麦价格再掀涨势，将不利于全球农产品通胀缓解”。

FAO的数据显示，9月粮农组织食品价格指数为136.3点，环比下降1.1%，已连续第六个月回落。不过，9月，谷物价格指数环比上涨1.5%。芝加哥商品交易所的数据显示，美国小麦期货价格于9月上涨了约17.6%。

王娜称，如果国际小麦价格继续上行，或进一步加剧一些发展中国家的通胀水平。“相对于供应端而言，农产品下游的需求比较刚性。虽然需求可能有变化，但变化不会有供应端那么大。这意味着，在全球多数小麦出口国收紧出口后，一些发展中国家将不得不通过高价购买小麦，以满足本国的粮食需求。”她说，“在美国通胀高企的背景下，美联储料将继续收紧货币政策，这或将进一步削弱美国小麦的竞争力。而全球其他国家与地区提振出口的变量则在于乌克兰局势。”