Tom 海峡股份002320讲下重磅股指期货迎第四次调整这三大观点最
股市预测 海峡股份002320讲下重磅股指期货迎第四次调整这三大观点最 2020-11-04 263 0 4月19日下午，中国金融期货交易所(CICC)宣布，经中国证监会批准，将进一步调整股指期货交易安排。这是股指期货交易规则自2019年以来第一次发生变化，也是2015年股市异常波动后第四次恢复正常交易的调整。
CICC表示，此次调整是进一步优化股指期货交易，运营、恢复正常交易管理、提升市场功能的积极举措，有利于进一步满足投资者风险管理需求，引导更多中长期资金进入资本市场，促进产品创新，更好地满足各类投资者需求。上述措施实施后，中国金融期货交易所将按照市场化和法治化原则，加强市场风险监控和交易行为监管，积极完善监管体系，确保期货市场股指安全稳定运行
推动股指期货正常交易对国内资本市场是一大利好，以期货经纪为主的期货公司，将直接受益。有趣的是，19日，国内期货概念股中期在国内大涨，收盘于涨停；此外，在港股上市的国内期货公司郑路期货和鸿业期货也出现了不同幅度的上涨。
期货总经理陆表示，对于期货来说，拥有大量的机构客户，股指期货的放开将提升公司的整体收入水平和保证金规模。另一方面，股指期货的放开也将是对公司研究和技术水平的考验。近年来，郑东期货不断加大对上述两项业务的投资。股指期货的放开，对公司来说，将是一次考验，也是一次机遇。
股指期货的放开可谓是期货公司的一场久旱，根据中国期货业协会近日发布的数据，2018年期货行业整体净利润为12。99亿元，2017年为79亿元。45亿元下降83。65%；收入较2017年下降4.5%。72%；行业费收入合计132。41亿元，同比下降9。25% .
在3月份的两会期间，方星海再次提到股指期货。3月7日接受《证券时报》记者采访时表示，《期货交易管理条例》细则已经出台，期货法正在制定中。下一步就是做好这项工作。目前正在研究放开股指期货的相关措施。“今年应该能出来。”
统计显示，2018年，股指期货日均持仓量为11。9万批次，同比增长16%；日均成交量6。7万批，同比增长67%。2019年，交易头寸情况进一步改善。今年1-2月，日均仓位19。7万手，同比增长110%，IF、IC、IH持仓分别占42%、40%、18%；日均成交量14。5万批，同比增长189%。中频、IC和IH的营业额分别占49%、30%和21%。
令人欣慰的是，期货市场股指的制度特征越来越明显。根据CICC的数据，2019年1月至2月，机构投资者持有的头寸比例上升至54%。其中，普通基金(包括私募基金、公募基金、证券资产管理、期货资产管理)持仓占比40%。
股指期货已经成为机构投资者重要的风险管理和产品创新工具。根据股指期货推出前后8年的市场表现统计，沪深300指数年化波动率下降20%，日内平均波动率下降32%。证券、基金、期货、信托、合格投资者、保险等市场机构有序进入股指期货市场。通过使用股指期货，这些机构实施了更灵活的投资策略，加快了业务创新。可转让阿尔法产品、多头和空头策略产品、结构性保本产品、绝对收益产品、挂钩收益产品和指数增强基金受到欢迎
认为的这一调整将进一步推动股指期货发挥其市场功能。量化套期保值产品是有益的。一方面，随着保证金的减少，产品的现货头寸将进一步增加，这将提高量化对冲产品的资金使用效率；沪深500期货放宽至500批次，将进一步提高其流动性，有利于提高基差，降低套期保值成本。同时，流动性提高后，也会降低开仓和移仓时对冲策略的冲击成本。随着股指期货的逐步放松，今年量化套期保值产品的表现有所改善，随着股指期货的正常化，我们相信量化套期保值产品将再次重获盈利能力。
对于量化CTA策略来说，这次放开最大的变化是，超交易标准从50手提高到500手，肯定会提高市场流动性和市场活跃性。对于股指CTA策略，可以大大拓展战略容量。平金股指期货手续费小幅下降，仍远高于昨日的手续费。然而，随着交易量限制的大幅放松，交易锁定的日内战略能力显著增加。另一方面，股指CTA策略与商品CTA策略的相关性较低，股指策略的应用将进一步优化CTA策略组合的夏普比率。
这一次，股指期货将进一步放开今天的保证金、海峡股份002320期票数量和手续费。海峡股份002320是中国改革开放和股指期货市场正常化进程中的又一举措股指期货的逐步调整有利于市场和策略的未来表现；
3.随着市场流动性的提高和手续费的降低，Alpha等策略的套期保值成本和交易成本会进一步降低；同时，增加单个产品账户的容量，降低交易运营成本；保证金的减少会提高资金利用效率，有利于Alpha策略收益整体的表现；
这一调整是进一步优化股指期货交易运行、提升市场功能的积极举措。下一步，市场上的各种量化和绝对收益产品有望进一步发展，这将有助于吸引更多的资金，特别是一些长期资金中长期进入股市，为股市的稳定健康发展提供更加坚实的动力。随着市场的发展和更多机构投资者的参与，股指期货市场相关政策仍有进一步调整和优化的空间。
交易安排的调整对于提高期货市场，股指的流动性、降低交易成本、提高市场运行的质量和效率、有助于股指期货市场功能的更好发挥具有积极意义。值得注意的是，虽然股指期货交易安排再次调整，但对当日开仓数量保留了一定的限制，这表明监管部门仍将对当日的过度交易进行严格监管。
中信期货研究部张歌表示，从维护资本市场稳定的角度来看，投资者需要有效的套期保值和风险管理工具。股指期货交易安排的调整进一步降低了交易保证金和手续费，并再次调整了当日开仓限额，这将进一步满足市场各主体的风险管理需求，促进股指期货市场功能的进一步发展，有利于市场长期稳定健康发展。
2015年9月2日晚，CICC宣布，从2015年9月7日起，将期货指数非套期保值头寸保证金上调至40%，清算费用上调至23 ，即上调20倍。同时，非套期保值客户单个产品单日交易量超过10手的，视为异常交易行为。这条规则已经实行了一年半。
根据第二次调整后的规则，沪深300每份合同的交易费用标准为：
此次调整是进一步优化股指期货交易，运营、恢复正常交易管理、提升市场功能的积极举措，有利于进一步满足投资者的风险管理需求，引导更多中长期资金进入资本市场，促进产品创新，更好地满足各类投资者的需求。上述措施实施后，中国金融期货交易所将按照市场化和法治化原则，加强市场风险监控和交易行为监管，积极完善监管体系，确保期货市场股指安全稳定运行
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