Eric 海运行业：原油泄漏事件对航运市场利多于弊
海运行业：原油泄漏事件对航运市场利多于弊 更新时间：2010-6-29 0:08:16 报告要点： 本期视角：墨西哥原油泄漏事件的可能影响对于油轮市场，我们认为墨西哥湾原油泄漏事件的影响主要在于：1)我们预计美国会以进口原油替代由于墨西哥湾漏油事故带来的海上原油供给减少的量，我们测算由此将增加美国进口原油约4%，从而带动全球油运需求增加0.87%；2)原油运输安全性隐患所带来的单壳油轮加速拆解，会使油轮市场的供给得到改善，从而减轻未来的市场竞争压力。对于半潜船市场：1)从长期看，除非此次原油泄漏事件会对后续的国际油价产生较为明显的实质影响，否则其对半潜船市场的长期需求影响有限。2)从短期看，新建钻井平台的深海化趋势和墨西哥湾停产平台的迁移，可能将增加半潜船市场的需求，但这仍待数据验证。 国际集装箱市场：集运市场旺季来临，运价指数稳中有升。 本周，中国出口集装箱运输市场延续了数周以来的繁荣态势，已经连续8周稳中有升。部分船东继续酝酿7月份的提价。预计3季度运价继续维持高位。大部分船东2季度盈利转正，3季度盈利再度改善。 国际干散货运输市场：市场交易波澜不惊，综合指数连连下跌。 本周，波罗的海干散货运价指数BDI再创今年新低，但随着巴拿马船型市场的触底反弹，其他船型均跌幅收窄。 本周五BDI收于2501点，下跌7.2%。分船型看BCI大跌13.3%，BPI大幅下跌2.2%，灵便型船也下跌了4.93%。 国际油轮运输市场：原油运价先扬后抑，成品油运价上涨。 本周原油运价先扬后抑，波罗的海交易所原油综合运价指数周五报917点，较上周五下降0.87%；成品油运价则单边上扬，综合运价指数周五报749点，较上周五上涨9.34%。 沿海煤炭运输市场：煤炭需求减少，运价继续下调。 自4月底，沿海煤炭运价开始冲高回落，到目前为止，已经连续下跌7周。运价持续下跌的原因是电煤的需求一直不旺。本周，电煤需求继续放缓。电厂库存保持高位，同时由于国际煤价上涨支撑了国内煤价上升，而市场预期煤价下降，致使观望情绪明显上升，市场交易活跃度下降抑制了沿海煤炭运输需求。 投资建议： 航运板块估值虽处于历史相对低端，但在市场弱势背景下，短期投资海运的促发因素还需要等待。长期角度选择特种船运输公司—中远航运；短期选择油运公司—长航油运；若欧债危机担忧消除，选择集运公司—中海集运。而从业务整合和业绩拐点的角度考虑，风险偏好者可关注长航凤凰。
