John 大摩华鑫:市场上下两难 结构性行情还将继续持续
大摩华鑫:市场上下两难 结构性行情还将继续持续 更新时间：2011-3-1 8:42:42 市场点评 高油价加剧通胀压力 自08 年末至今，国际原油价格保持持续上扬走势，特别是上周国际油价大幅飙升14%，并创出了08 年9 月以来的新高。石油是属于全球定价的资源类产品，从商品属性的角度讲，美国需求和欧佩克供给是其核心决定因素；从金融属性的角度讲，国际投资及投机资金也是影响其价格走向的重要因素；同时，世界经济政治格局变动对油价的变动也会产生较大影响。自2008 年金融危机以来，以美国为首的全球货币超发无疑已经为包括原油在内的各种上游资源的价格上涨埋下了伏笔。从核心需要来看，自2010 年9 月份开始美国经济出现了内生性的复苏趋势，国际能源署预测今年全球石油需求将增加140 万桶/天。从OPEC 供给来看，虽然与2008 年OPEC 国家在油价高峰时的产能相比，目前OPEC 国家至少有200 万桶/天的剩余产能，但OPEC 充分释放产能是以高油价为前提的。当然，近期油价暴涨无疑是北非、中东政局剧烈动荡所致，全球石油市场的平衡局面正面临被打破。此时，原油价格的上涨无疑助涨了全球通胀的势头，特别是新兴经济体可能将面临更加严峻的通胀挑战，当国内的内生性通胀压力与输入型通胀压力叠加时，甚至不排除极端通胀形势出现的可能性。当然，高油价也将催生机遇，节能技术与替代能源的加速发展正在成为未来的大趋势之一。 基金经理论市 上周沪深两市出现宽幅震荡的走势，其中上证振幅3.63%。深圳振幅为4，21%，两市成交量有所放大，市场格局较为分散，单日交易日经常出现普涨普跌的走势，但较为突出的还是建材、家电、化工等景气度回升较为明显的板块。 影响上周市场走势主要因素就是中东政治局势不稳定带来的影响。上周中东局势直接推高国际油价、金价走高，油价盘中多次突破100 美元，金价持续在1400 美元/盎司以上徘徊，反映避险资金对中东局势恶化最终阻碍国际经济复苏进程的担忧。受此影响，一向对国际局势相对有免疫力的中国股市，在周二出现大幅下跌的走势，成交量也跟随放大，市场担忧高油价对未来一段时间中国经济复苏进程形成拖累。但这种担忧情绪在周二释放完毕之后，周三、周四随即止跌回稳，并没有跟随周边市场连续下挫，反映中国投资短期的情绪宣泄之后，依然看好中国未来的股市走势的心态。 综合分析，市场在经济数据公布之后，对经济前景出现相对乐观的期待，股市也随之不断走好，但经过上周宽幅震荡之后，市场做多的意愿有所降低，现在看多与看空的情绪应当是基本相当，反应在股市上的走势就是上下两难，预计这种走势还将持续一段时间。市场热点随着两会的召开以及年度报告进入密集公布期，部分结构性行情还将继续持续。
