autumn 国信证券：国办出台房市调控“11条” 低配地产
国信证券：国办出台房市调控“11条” 低配地产 更新时间：2010-1-13 4:53:28 国务院办公厅10日发布《关于促进房地产市场平稳健康发展的通知》，出台11条措施，剑指高房价。 “通知”的核心思想是抑制“商品房过度消费”，打击投资和投机性需求，“通知”中一些涉及金融、税务的规定还将对开发商的资金链造成负面影响。 从行业基本面来看，虽然2009年全行业良好的销售态势已为上市公司2010年的营业收入及利润增长提供了较好保障，但随着中央明确表态要遏制房价过快上涨，行业政策面已从“宽松”转向了“中性”。而且本次“通知”还提出要“抓紧清理和纠正地方出台的越权减免税以及其他与中央调控要求不相符合的规定”，我们预计，中央相关部委及地方政府随后将响应本“通知”要求陆续出台一系列配套“细则”，“利空”有“接踵而至”的可能。另外，随着未来加息周期到来，如现有的“中性政策”不放松的话，受加息影响政策面将由“中性”转为“趋紧”。若此，房地产上市公司2010年的销售增长将存在一定的不确定性，从而影响到上市公司2011年的业绩，我们下调行业投资评级至“谨慎推荐”，建议低配，配置品种：2011年业绩增长相对确定的品种――如中天城投、苏宁环球等。
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