summer 国信证券：成长是零售板块的投资主线
国信证券：成长是零售板块的投资主线 更新时间：2010-8-20 0:00:18 国信证券发布的最新研报称，1-7月份社零总额实现84922亿元，同比增长18.2%。7月社零总额12253亿，同比增长17.9%，同比增速加快2.7%，环比减少0.4%。国信证券认为环比数据的减少主要是由于传统消费淡季造成。 7-8月多家公司公布了其优质的半年报，上半年商业零售公司的高增长业绩有力的推动了行业整体上行。总体而言，商业零售7月的销售表现高于前期预期。对下半年仍然维持较乐观预期，主要看好中西部、东北等欠发达地区的中、低端消费；东部地区则看好财富效应带来的高端百货及高端产品销售。 商业股经过二季度的小幅调整后，估值目前基本合理。1-7月零售行业的整体涨幅高于沪深300约15%。其中百货行业21.9%，专营5.6%，超市达到了39.3%。行业的景气持续的情况下，成长是投资的主线。投资标的选择原则是：有稳定的利基市场、向新兴业态、新兴地区稳健扩张、同时管理能力及商业模式能够实现“正循环”公司：1)选择优秀的“利基+扩张的”正循环公司，这些公司必须是行业的优秀公司，重点关注中兴商业、王府井、友阿股份、农产品；2)向新兴的综合商业体、中高档百货和家电连锁等进行业态扩张的公司，重点配置公司：苏宁电器、通程控股、鄂武商；3)奢侈品概念公司：飞亚达、潮宏基、大厦股份等。
