Mike 肉制品行业2011年日常报告：瘦肉精事件加速屠宰
肉制品行业2011年日常报告：瘦肉精事件加速屠宰 更新时间：2011-3-17 12:26:28 3月15日白天，央视315特别行动报道称，在河南省孟州市、沁阳市、温县和获嘉县调查的十几家养猪场普遍存在使用“瘦肉精”的情况，并称济源双汇食品有限公司存在收购含“瘦肉精”生猪的情况。 3月15日晚间，河南省出台5项措施严查“瘦肉精”猪肉。1。严防“瘦肉精”猪肉及猪肉制成品流入市场。立即查封新闻报道中涉及的16家生猪养殖场，对涉嫌使用“瘦肉精”的生猪及134吨猪肉制品全部封存。对已发现的违禁添加剂及添加“瘦肉精”的饲料立即销毁。对已查明流入市场的产品立即下架封存；2。严格生猪、猪肉及猪肉制成品运输检查，一经发现问题，立即就地扣押，严防“瘦肉精”猪肉及猪肉制成品出省；3。省政府发布紧急通告，重申严禁在饲料及动物饮用水中添加“瘦肉精”等违禁品。对使用“瘦肉精”养殖生猪，以及宰杀、销售此类猪肉的，以生产、销售有毒、有害食品罪依法追究刑事责任；4。省政府派出调查组到孟州、沁阳、温县、获嘉、济源等县市开展全面彻查，发现一起查处一起；5对生产、销售、使用“瘦肉精”等违禁药物的单位和个人，依法严查严办。对已涉嫌违法人员依法采取强制措施。深入调查违法行为，查清“瘦肉精”的来源，对相关责任单位和责任人依法依纪严格责任追究。 评论瘦肉精事件由来已久，凸显立法监督缺位及产业链不健全：“瘦肉精”是一类能够促进瘦肉生长的饲料添加剂，其对人体健康危害过大，存在较大安全隐患，因此在全球禁用。由于“瘦肉精”能有效提升生猪瘦肉比率，为养殖户创造更多收益，因此在生猪养殖中屡禁不止。06年、09年在上海和广州曾先后爆发大规模的“瘦肉精”食物中毒事故。我们认为瘦肉精事件之所以屡禁不止，原因主要是政府立法及监督的缺位，上游养殖集中度低导致监管困难和部分养殖户的投机及道德风险，下游屠宰厂商的管理漏洞。 食品安全问题再抬头，有助推进龙头企业内部管理提升：此次被报导的济源双汇食品有限公司属于公司正在实施的重大资产重组中的拟注入资产，占整体拟注入资产估价的7%。济源双汇屠宰产能为100万头/年，占双汇整体屠宰产能的5%左右。公司目前正就媒体所报道的内容积极向相关方进行核实。我们认为公司方面将积极配合相关调查，严查可能的相关责任人。 事件将加速产业整合，加速上游养殖和下游屠宰走向集中：商务部此前已宣布在未来两三年中将现有的2.2万家生猪企业减少一半以上。目前龙头企业屠宰集中度尚不足10%，远低于发达国家水平。此次事件必将加速国家对落后屠宰产能的淘汰，行业份额将加速向龙头企业集中。对于上游养殖行业，我们认为政府将进一步推进大中型生猪养殖场的推广，降低散养及小规模猪场比例，从源头严控食品安全。 行业长期健康发展仍有赖龙头企业的引领：我们认为大型龙头企业在生产管理上处于行业领先地位，行业长期健康发展仍有赖龙头企业引领。 投资建议我们维持行业“增持”评级，建议积极关注因市场过度反应带来的“错杀”机会，投资组合为：双汇发展、得利斯、雏鹰农牧。我们依然维持双汇11-12年3.51和4.6元的EPS预测。 风险提示 瘦肉精事件影响超出预期；双汇资产重组进度受影响。
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