在央行维持货币政策“紧平衡”的大背景下，往年年初都会出现的贷款集中投放局面今年“好景不再”：各家银行纷纷从年初开始就收紧银根，控制信贷投放节奏。

早报记者近日从多位银行业内人士获悉，各家商业银行在1月中上旬突击发放完全年12月积累下来的贷款后，信贷发放节奏骤然放缓，由于施行“总额控制”，加上窗口指导，这才年初，不少企业就不得不通过理财产品等表外渠道获得贷款。

信贷好景不再让个人贷款也受到了牵连。据了解，目前在上海地区，中农工建交等国有大行在上海的分支机构新受理的首套房贷申请已悉数取消最低8.5折的优惠利率并调回基准利率。

特别值得一提的是，国内信贷从紧似乎还波及了国外客户。

据英国金融时报昨日援引知情人士的话报道，近几个月，国家开发银行已要求数家外国客户推迟提取之前安排好的信贷额度，被告知需要延期动用信贷额度的企业包括两家印度公司，其中一家是基建开发商，一家是航运集团。

“（中国对信贷快速增长的管制）影响已经传递到整个金融业，甚至殃及国家全资所有的国开行。”英国金融时报直言，中国金融体系的紧张正在国外引发冲击波。

又见窗口指导

在信贷紧平衡的基调下，过往每年年初爆发的信贷狂飙局面今年正迅速销声匿迹。

“去年12月的最后20多天，整个分行的贷款投放，无论是对公还是个人，全部停掉，积攒了大量单子，因此年初在额度刚下来的时候的确有过一波突击放款，但与往年相比，由于施行‘总额控制’，加上窗口指导，现在整个表内贷款仍然很紧，类似去年三季度投放节奏，想要获得贷款还是只能走资金池、理财产品等表外渠道。”一国有大行上海分行对公业务人士对早报记者表示。

各家银行早早收紧银根也已经波及到了个人住房贷款上。以上海地区为例，今年以来，中农工建交等国有大行在上海的分支机构新受理的首套房贷申请已悉数取消最低8.5折的优惠利率并调回基准利率。

根据早报记者从多位业内人士处了解的信息，今年的气氛确实和往年不一样。

除了让机构心有余悸的钱紧因素，央行在1月17日召开2014年货币信贷工作会议上就曾公开对1月信贷飙涨敲响警钟，其时央行明确指出“1月份以来贷款增长较快”，同时提醒“货币信贷部门要及时提示风险，引导金融机构加强流动性和资产负债管理，合理安排贷款投放节奏，防止资产过快扩张”。

按照既定安排，央行应该会在本周发布1月份新增贷款规模，届时或许可以通过数据找到监管层“看得很紧”的原因。

国开行也缺钱

要看今年年初信贷到底和往年有多么不同，或许还有一个最佳的注脚：连国家全资的国开行都已经受到了影响。

一位知情人士昨日接受早报记者采访时透露，“随着国开行资产和负债成本已经出现了倒挂，去年年底以来，国开行已经在不少地方悄然提高贷款利率，不仅是基础设施领域，甚至是助学贷款，利率都有所提高，且幅度并不小。”

推迟发放贷款和悄然调高贷款利率种种现象的背后，是去年下半年以来国开债收益率大幅飙升的局面一直延续至今，国开行的利差随之大幅收窄，融资成本的居高不下制约了贷款的发放。

与商业银行相比，国开行放贷的资金来源不是存款，而是发行债券。“一直以来，评级机构对国开行的评级与中国主权评级相同，这意味着国开行可以在主权信用的保护下维持低成本发债，正是由于融资成本低，国开行基本属于‘坐等发债’就能赚得丰厚利润，但随着去年下半年债市彻底进入熊市，国开债的发行利率不断提高，达到近10年最高值，传统的盈利模式受到巨大冲击，利润也随之大幅缩水。”一位不愿具名的银行分析师昨日表示。

显见的是，在监管层控制货币总量及钱紧大背景下，国开行发债成本的长端利率正在逼近2005年以来的新高。从国开行最新的新债中标利率看，1月21日国开行招标新发的1年期固息债中标利率为5.0047%，3年期中标收益率为5.6030%，5年期为5.7057%，新发10年期中标利率为5.8147%。

早报记者注意到，国开行曾在去年四季度多次调降发债规模，而目前有市场人士表示，面对居高不下的资金价格，国开行甚至考虑降低今年的发债规模。

值得一提的是，国开行信贷紧张影响还波及到了海外。

据英国金融时报报道，两家印度公司已经被国开行要求推迟提取安排好的信贷额度。此外，国开行和另一家国资银行中国进出口银行如今更愿意迫使国际借款者破产，然后在全球市场上出售它们的资产，以图尽可能收回不良贷款的价值。

不过，上述消息暂时未能得到国开行方面的回应。