小智 联发股份：色织行业一朵奇葩 超跌反弹可期
联发股份：色织行业一朵奇葩 超跌反弹可期 更新时间：2010-7-2 0:02:11
摘要：公司主营为色织布及衬衫，拥有全球一流的设备和领先的技术，高度的纵向一体化生产，盈利能力较强。伴随募集资金项目的建设投产，其业绩预期相对乐观。 今日大盘继续呈现弱势调整，沪股创出2371新低，成交量再度萎缩。从盘口透析，部分次新股仍持续活跃，存在较多的投资机会，今日如长青股份、南洋科技、新亚制程、联发股份等涨幅居前。鉴于此类次新股业绩相对乐观、调整较为充分，资金关注度回升。因此，建议关注超跌反弹的联发股份，公司主营为色织布及衬衫，拥有全球一流的设备和领先的技术，伴随募集资金项目的建设投产，其业绩预期相对乐观。 色织行业一朵奇葩 一条龙生产提升盈利 公司主营为色织布及衬衫，拥有全球一流的设备和领先的技术，具有年产6,600万米色织布、衬衫600万件的生产能力。公司主要产品是40S以上的中高档色织面料，具有免烫、抗紫外线、吸湿排汗等生态、环保功能，70%以上产品出口欧美等国。据中国棉纺织行业协会统计，公司06-08年连续三年主要经济指标列全国色织行业十强。公司产品主要应用高档衬衫、家居床上用品等。随着居民生活水平的提高，其需求量日益增长。根据相关统计及预测，未来公司相关下游行业将快速发展，公司将面临较大的发展机遇。同时，公司所处行业属于国家产业政策鼓励类行业，为公司未来的盈利提供了可靠的政策保证。 优化的产业链优势，提升了产品盈利空间。公司利用资源整合已逐步形成上下游一体化的产业布局，实现了纺纱-织布-制衣出口一条龙生产，同时蒸汽自供，有充足的污水处理能力，在价值链中占据了较为有利的地位，拥有较强的成本优势，具备较大的盈利空间。公司盈利能力处于行业较好水平，近三年收入和净利润保持稳步增长，复合增长率分别为11.9%和18.7%，综合毛利率由18.50%提高至22.78%。 募投项目扩大产能 助力公司二次腾飞 从一季报披露的数据来看，受益于纺织业景气度的回升和公司色织布出口迅速增长，公司一季度实现营业收入与净利润分别为3.78亿元和3330万元，较去年同期分别增长46.45%和69.89%，业绩喜人。未来公司将利用募集资金，进一步优化产品结构，使公司产品附加值大大提高。本次募集资金将用于高档织物面料织染及后整理加工技术改造、高档特种天然纤维纱线生产线技术改造、高档衬衫吊挂流水生产线技术改造和江苏省色织纺织研究开发中心建设4个项目，总投资约7.36亿元。本次募投项目都是列入国家鼓励外商投资的重点产业。全部募投项目达产后，将形成年产7500万米色织布、1180万件衬衫、8000吨棉纱的生产能力，将增强公司贴牌生产能力，同时为自有品牌推广增添动力。因此，募投项目的建设将大幅提高公司产品的技术含量和产品档次，在巩固和扩大公司主业优势的基础上，实现公司高档产品的规模化和品牌化经营，助力公司跨越式发展。 二级市场上，该股发行价为45元/股，每股净资产高达6.84元，流通股本较小，业绩成长性较好。该股上市首日倍受资金追捧，股价一度冲高至65元。由于大盘疲弱的拖累，该股出现较大跌幅。目前该股已跌破发行价，底部蓄势较为充分，今日更是出现报复性反弹，逆势上扬8个点，技术形态正逐步走好，后市有望持续走强，建议关注。
