Tom 钢铁行业：行业要继续跑赢大盘难度较大
钢铁行业：行业要继续跑赢大盘难度较大 更新时间：2011-1-20 10:13:08 原料：废钢价格领涨 本周国内铁精粉均价1224元/吨，周环比涨18元/吨；青岛港口现货铁矿石1315元/吨，环比涨20元/吨；印度矿CFR为183美元/吨，环比涨5美元/吨；邢台主焦煤1450元/吨，与上周持平；二级冶金焦均价2020元/吨，与上周持平；唐山废钢3200元/吨，大涨150元/吨；唐山方坯4270元/吨，环比涨50元/吨。 钢价：钢厂出厂价上调刺激钢价上涨 本周国内钢价综合指数为171.1，周环比涨1.0%，其中长材价格指数涨0.9%，扁平材价格指数涨1.1%。1月14日螺纹钢主力合约收盘价为4903元/吨，环比涨110元/吨；结算价为4891元/吨，环比涨92元/吨。1月11日，宝钢出台2月份出厂价，多数产品价格上调100元/吨。1月11日，沙钢出台1月中旬出厂价，长材各品种价格上调50元/吨。钢厂陆续上调出厂价在一定程度上刺激了市场价格走势。但我们认为目前板材需求尚可，但长材需求压力大，钢价上涨动力不足，同时原材料价格坚挺，对钢价有一定支撑，下跌的可能性也不大，因此钢价维持震荡盘整的可能性较大。 毛利：线材、冷轧板减少 本周原料尤其是废钢价格大幅上涨，钢价以上涨为主，但线材、冷轧板涨幅较小，故毛利有所减少。目前螺纹钢、线材毛利在250元/吨左右；热卷、中厚板维持50元/吨左右的微利；冷轧板亏损20元/吨左右；镀锌板亏损200元/吨左右。 库存：长材库存大幅升高 本周末社会库存1380.22万吨，环比增加2.08%。长材库存大幅升高，热卷、冷轧板库存环比小幅降低。社会总库存同比仅升高9.23%，库存压力不大。目前钢铁需求不足，尤其是长材需求较弱，因此库存上升在情理之中。 行业观点：继续跑赢大盘难度较大 目前钢铁行业PB为1.44，PE为17.94。本周钢铁行业指数跌0.60%，跑赢沪深300指数1.76个百分点，跑赢上证综指1.07个百分点。 本周钢铁股在宝钢业绩预增120%和2月份出厂价继续小幅上调的刺激下，钢铁板块尤其是宝钢股份表现较好，但我们认为钢铁行业基本面依然困难，钢铁股继续跑赢大盘的难度很大。继续关注拥有铁矿石、煤炭资源的公司。广发钢铁投资组合维持：金岭矿业、酒钢宏兴、*ST钒钛、新兴铸管、八一钢铁。 风险提示：需求低于预期；成本压力加大；限产不能持续。
