Nancy 这是一家主营航空发动机和氢燃料电池的军工企业，凭借着强大的竞争力公司被工信部评为专精特新小巨人企业。
同时，该公司也是国内唯一一家成功研发出TDO航空发动机的企业，该款发动机已成功挂载在军用无人机“彩虹3”上。
在氢能源领域，公司自主研发的集加氢和充电为一体的综合服务站，已在其工业园区完成调试，并可以直接将氢气供给燃料电池进行发电。
目前，该企业每年支付给员工的薪酬已经连续增长了十一年，这说明公司正处在扩张期，每年都在招兵买马。
而这家企业的股票却从2020年8月份开始出现了调整，从周K线上看，股票在190个交易日内已经回撤了34%，而股票的价格只有5元多。
主营业务及核心竞争力
（文章的最后翻译官会告诉大家该企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）
这家公司主要是从事小型热动力机械产品及部分终端产品的研发、制造和销售。
该企业通机产品的收入占比为57.25%，发动机产品的收入占比为37.08%。
在氢能源领域，公司早在2017年就开始研发氢燃料电池，并在工业叉车和物流车上进行了测试。
而在航空领域，该企业主要为通航飞机和无人机等航空飞行器提供动力装备，是国内首家以民营为主体成功自主研发航空发动机的公司。
在军工领域，公司为军用无人机生产航空发动机，不但拥有自主知识产权，还是国内唯一一家成功研发出TDO航空发动机的企业。
所以这家公司同时具备了氢能、军工和无人机三个概念，并被工信部评为专精特新小巨人企业。
以上是对公司的介绍，下面我们来分析一下该企业净利润的表现。
净利润表现
以下内容和财务数据均源自该公司2021年财报中，第85页的合并资产负债表，和第90页的合并利润表，并没有任何个人观点。
2021年公司的净利润为4.81亿元，比2020年下滑18%，这应该算是一个不足之处，但是业绩下滑的原因却值得我们深思。
这家企业的净利润虽然在2021年出现了下滑，但是在国防军工板块360家上市公司中，还能排在第55的位置，这说明该企业的规模还是很大的。
下面我们再来看一下公司的盈利能力，分析赚钱能力，需要使用净资产收益率这个财务指标，它是净利润和股东权益的比值。
2021年第四季度，该企业的净资产收益率达到了10.4%，这说明管理层用股东的100元钱，12个月后就能赚回10.4元的净利润。
而该企业的盈利能力，在国防军工板块360家上市公司中，排名第66位。名次并不低，说明这家企业的赚钱能力也很强。
通过本节的分析我们得出这样一个结论，该公司的净利润虽然在2021年下滑了，但是其规模很大,赚钱能力也是很强的。
业绩下滑原因
在本文最重要的环节，翻译官将使用杜邦理论分析出该企业净利润下滑的原因。
通过分析翻译官发现，公司2021年业绩下滑的原因是，发动机产品利润空间的降低，以及销售速度的放缓。
发动机产品的利润空间，用销售毛利率这个财务指标来表示。
2020年，该企业销售100元的发动机产品，能赚到16.04元的毛利润，销售毛利率为16.04%。
而到了2021年，公司同样销售100元的发动机产品，却只能赚到11.36元的毛利润，销售毛利率降至11.36%，同比下滑了29%。
而这家企业的销售毛利率，在国防军工板块360家上市公司中，排名第327位。名次十分靠后，说明其利润空间很低。
销售毛利率的下降，不仅缩小了发动机产品的利润空间，还降低了公司的净利润。
而销售毛利率下降的原因却是，营业成本的大幅提高。
2021年，该企业的营业收入只增加了20.27%，而对应的营业成本却大幅提高了26.96%，这就说明了公司产品原材料的价格出现了上涨。
产品原材料价格的上涨和管理层的营运能力无关，属于天灾人祸。
发动机产品的销售速度，用存货周转天数这个财务指标来表示。
2020年，该企业销售一批已生产的发动机存货，需要39天的时间。现在却需要40天，销售速度放缓了3%。
产品销售速度的放缓，势必会降低营业收入，影响公司的净利润。
而通过分析该企业的资产负债表翻译官发现，公司销售速度的放缓却是因为存货的增加。
2020年这家企业的存货只有8.23亿元，而到了2021年，公司的存货就达到了9.82亿元，同比增长了19%。
存货的提高是可以使存货周转天数这个指标上涨的，而此时公司的销售情况并没有出现任何问题。
存货的提高说明管理层想通过扩大产能来提高净利润，这就为该企业净利润未来的增长打下了基础。
通过上述分析我们能了解到，在2021年这家公司业绩下滑的原因是，产品利润空间的缩小，以及产品的销售速度的放慢。
但是，利润空间的降低和管理层的营运能力无关，属于天灾人祸，而产品销售速度的放慢却是因为管理层扩大了产能，增加了存货。
所以，如果在未来的季度里，该企业原材料的价格能出现下降，并且市场能消化掉公司的新增产能，那么该企业净利润的增长将是大概率事件。
而这家企业就是
宗申动力
股份有限公司，股票代码：
001696
。
请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既没有推荐宗申动力这只股票，也没有说宗申动力公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。
