winter 美印钞流向全球汇市添风浪
美印钞流向全球汇市添风浪 更新时间：2010-9-3 7:44:29 「全球每天外汇交易量触及4万亿美元!」对于这标题,一般反应是「哇」一声,感慨一下全球交易员及结算所的努力外,应没作太多联想;惟若考虑到现时各国正进行的量化宽松货币政策,这个数字的含义便复杂多了。 国际清算银行3年一度统计全球交易量,数字显示,每日4万亿美元的交易量,较07年4月时每天3.3万亿美元增长20%,尽管调查显示外汇交易量持续上升,但也反映这次较07年调查时的增长放缓,当时数字较04年急增72%。 外汇交易倍增 泡沫恐将爆 然而,若考虑到07年全球股汇热火朝天之状,不难了解为何在3年之内,全球外汇交易几乎翻倍,这多少亦反映了泡沫即将爆破之兆。然而,相较07年的3年之后,金融海啸已毙了不少市场参与者,银行仍死寂,欧美经济未见起死,还在是否双底衰退挣扎不休下,2010年的数字仍较07年巅峰状态再升2成,便显得不寻常了。 究其原因,除了快速电脑模式提高了交易效率之外,全球外汇交易的急增,与各国的QE政策,肯定有直接关系-各国大量印钞,但本身的零息状况及艰难的经济环球,令到投资者转向其他市场寻求获利,产生了更多外汇交易。 钞票涌新兴国 无助美经济 这个状况其实亦可以从BIS的数据中窥一二,过去,外汇交易主要是经由银行处理,在2010年的调查中,包含对冲基金、共同基金和主权财富基金的「其他」项目,交易量急升42%至每日1.9万亿元,意味投资者更寻求分散化投资,这对股市、商品等市场,亦构成重大影响。 这亦可能是美国QE政策失效原因,欧美不惜开动印钞机,制造大量流动性以求国民可重新消费投资,结果是真的消费了,也去投资了,但却不是在本土经济,而是在一众新兴市场之上,美国本土经济反而未能因流动性急增而受惠。 BIS刚公布的2010年数据,主要是反映美国开动印钞机的影响,考虑到希腊是在5月下旬才出事,欧洲主权债务危机所带来的影响仍未浮现;而投资者将资金分散作国际化投资,亦意味未来市场趋势,肯定会更加风高浪急。
