Lisa 越声理财：内外不确定加剧市场担忧情绪
越声理财：内外不确定加剧市场担忧情绪 更新时间：2010-11-13 6:57:44 G20峰会依旧没有达成实质性的成果，各个国家围绕汇率问题继续争论不休，尽管国际货币体系面临重构的机遇，但是在重构思路还没有完全展现在世人之前，模糊不清的金融格局还是让全球市场惴惴不安，而国内通胀指数再创新高，大超市场的预测，引发了市场对流动性收紧的担忧。
尽管G20峰会上美元遭到了与会各国的一致责难，但不得不承认各国也拿不出切实有效的方案解决当前的汇率乱战问题，国际货币体系遇到历史上的再一次调整，按照常理，一个新的规则在重新建立之前旧有的规则就必须要被打破。长期来看，随着各国围绕汇率体系的争论更加白热化，矛盾升级势必会最终寻找到一个合理的释放口即一个新的货币体系诞生，一个比较粗略的思路就是美元的国际地位一定会一定程度的削弱，新兴市场国家的货币国际地位特别是人民币的国际地位会相应得到一定程度的提高。然而，在新规则重新建立之前，旧有的规则依然还会发挥必要的作用，这就意味着新旧规则交织在一起的结果就是国际货币体系的动荡时代来临，在这个时期的各国汇率制度就特别容易受到游资的攻击，特别是还没有完全实行浮动汇率制度的国家的外汇市场必定聚集了游资阴险的目光。当目前为止我国仍然实行的是有管理的浮动汇率制度，严格来讲还是固定汇率制度。国际货币体系的动荡局面势必会影响到人民币汇率，虽然管理层表示要大力推进汇率制度的改革力度，但是鉴于目前极为复杂的外部形势，渐进式的缓慢曲折的升值成为管理层的一贯选择。
汇率政策的复杂性是一个方面，国内经济的新变化也是值得关注的。管理层的管理重心已经从对经济增长和外部需求的担忧转变为对国内越来越高的通胀和流动性过剩的管理。自加息和提高商业银行的存款准备金率之后，流动性收紧步伐加快的预期已经在市场中形成，应该说管理层在预期管理上占据了有利地位。但流动性过剩的问题依然让管理层担忧，10月的信贷总额再一次超过市场的预期，银行存款活期化的现象更加严重，一个月以来将近7000亿元的银行存款转向其他市场，资产保值增值的压力进一步加大。一方面是管理层准备严加控制通胀和充裕的流动性，但另一方面流动性过剩所形成的保值增值压力为市场提供了足够的资金支撑，政策面和资金面的博弈加重了市场的担忧情绪。
出于G20峰会局势的不明朗，货币体系的动荡局面构成外部因素的不确定性，而内部管理层在对待通胀和流动的手法上引来诸多的揣测构成了内部因素的不确定性，这种内外局势的不明朗显然动摇了市场的心理预期。
