Vicky 1.分级基金是什么？
分级基金(Structured Fund)又叫“结构型基金”，是指在一个
投资组合
下，通过对
基金收益
或
净资产
的分解，形成两级（或多级）
风险收益
表现有一定差异化
基金份额
的基金品种。
它的主要特点是将
基金产品
分为两类或多类份额，并分别给予不同的
收益分配
。分级基金各个子基金的
净值
与份额占比的乘积之和等于
母基金
的净值。
如果母基金不进行拆分，其本身是一个普通的基金
。
2.分级基金的杠杆效应是什么？
上图提到，分级B是想对分级A融资，向A份额支付约定利息后获得剩余收益，这样就会取得一个杠杆效应，比如A基金说我有100元，再借我100元炒股吧。A说可以，但是。你要每年给我七元的利息，如果放在实际情况中，我们举个例子来说，如果股市涨了20%，A份额的实际收益也就是200元的本金乘以上涨的20%，再刨除需给A份额的七元利息。就是33元。
反之，如果只跌了20%，那么B份额的损失就是200元的本金乘以下跌的20%，再加上应付给A份额的七元利息，也就是47元。这样其实我们就是用100元的本金，但是获得的却是200元本金所带来的收益和损失。
3.分级基金与普通基金有什么不同？
一、份额配比：目前有5：5，4：6，7：3，8：2，股票型分级里主要是5：5，4：6，债券型分级主要是7：3。
二、分级期限：大部分永续分级，分级期限的分级基金陆续到期一般转为LOF(
上市型开放式基金
)或者清盘。
三、约定收益：大部分A份额约定收益为一年期央行基准利率+固定收益理论，少部分为固定利率
四、定期折算：大部分分级基金在每年第一个工作日或某特定工作日进行定期折算，少数分级基金在基金成立周年日进行定期折算。定期折算一般是将A份额净值超过1元的部分折算为母基金份额。母基金也参与定期折算，绝大部分分级B不参与定期折算。
不定期折算可以分为向上折算和向下折算，简称上折和下折。
向上折算是不定期折算的一种形式，当分级基金的母基金（基础份额）的净值上涨到某个价格（这个价格可以通过基金招募说明书查看到）的时候，分级基金将会进行上折。所以，一般情况下，分级基金的上折一般发生在牛市过程中，在牛市中，母基金的净值和B份额的净值都会大幅度上涨，与此同时，杠杆比例会下降，所以，为了使得杠杆保持在一定的合理的水平，基金公司采取向上折算的操作使牛市中过低的杠杆率恢复到初始水平。上折发生之后，B份额的净值会降到1，同时，A份额的净值也会回归到1。
向下折算是当B份额净值跌到某个价格的时候，分级基金进行向下折算，下折一般发生在熊市。B份额向A份额借钱，每年需要支付利息给A份额，为了保护A份额投资者的利益，所以会进行下折。下折之后A、B份额净值均回归到1元，但是A份额投资者会获得母基金的份额，而B份额投资者的份额会对应缩减。
基金的折算里面会蕴含着基金净值的调整和基金价格波动的风险，因此上折和下折过程中通常伴随着套利机会的出现。
下篇文章将继续讲解分级基金如何交易、套利以及如何申请等问题。
有申请需要以及股票基金相关问题，欢迎私信或留言~
