小智 越声理财：布局受益涨价三季报基本面改善的化工股
周四市场全天震荡整理，上证指数在5日均线与20日均线区间窄幅震荡，最终以红盘报收；创业板指数高开震荡走低，收盘小幅下跌0.49%。盘面上，农业股全面爆发，种业、生态农业、水产品、土地流转等板块位居涨幅前列，生物疫苗、消费电子等板块领跌。总体来看，市场仍然没有改变箱体震荡格局，大小指数仍在5日均线下方运行，密切关注周三下影线附近的支撑力度。
北向资金方面，当日沪股通净流出10.23亿元，深股通净流出10.6亿元，全天合计净流出20.8亿元。总体来看，北向资金近期还是净流出为主，但单日流出幅度并不大，没有出现此前百亿资金出逃的情况，意味着虽然相对谨慎，但也不是强烈看空。再结合昨日两市成交额仅仅只有8813亿元，较上日减少了将近2000亿，缩量震荡，也预示着市场观望资金的增多了，包括北向资金中的“热钱”的交投活跃度也下降了。
投资机会方面，建议逢低布局三季报基本面改善的优质品种。现在是中报时间窗口期，上市公司密集披露中报，由于时间窗口太短，再看中报的机会意义已经不大，应该要更加注重挖掘三季报业绩有望改善甚至是年报业绩高增长的优质品种。从中报业绩高增长的行业来看，生猪养殖板块和维生素板块业绩靓丽，特别是生猪养殖行业很多个股业绩出现了10倍增长，业绩增长主因是今年上半年猪价高位震荡，而去年同期处于低基数；维生素65%用于饲料添加剂，上半年价格也出现了上涨，相关公司业绩盈利比较好。从这两个行业可以看到，产品涨价能够带来上市公司业绩的提升。
遵循涨价提升业绩的逻辑，建议重点关注化工各细分行业的涨价。从历史经验来看，从PPI环比转正到同比转正这段时间，是化工行业取得超额收益的黄金区间。中国5月份PPI同比下降3.7%，7月份同比下降2.4%，降幅连续两个月收窄，随着国内经济的复苏，PPI年底有望转正，5月份就是今年的阶段性低点。
我们也发现了近期很多化工行业的产品价格出现了上涨，比如说周期中的化工行业。受进口减少、停车检修、开工率不足等多重因素影响，环氧丙烷价格出现了较大上涨，目前出厂价已经达到13000元/吨，较4月低点6800元附近，涨幅接近翻倍。此外，TDI、丁二烯、MDI、碳酸二甲酯等化工产品在7月份以来均有不小的涨幅。这些化工细分行业在二季度挖坑之后，三季度产品价格开始上涨，三季报的基本面有望迎来改善，并且很多化工类公司的PB估值处于历史底部，也有均值回归的过程。因此，可以在中报业绩落地后，逐步逢低布局。
