Adam 越声理财：板块轮动是目前市场主旋律
受外部因素影响，周三市场盘中出现上蹿下跳迹象，全天总体是缩量震荡，大小指数双双以红盘报收。两市合计7295亿元，较上日迹象萎缩。从盘面来看，板块轮动依然是市场主旋律，其中家电和汽车板块创历史新高或阶段新高，在趋势性行情，从日K线来看，明年是隔日轮动的行情，如果上日弱势次日就会表现强势。同时，汽车板块内部也呈现轮动，趋势龙头股轮动，不断有低位股异动拉升。总体来看，个股跌多涨少，是结构性分化行情。
昨日北向资金再度出现先抑后扬的走势，早盘一度净流出超过23亿元，在10点40分后开始回流，全天合计小幅净流入2.36亿元，已经连续三日净流入。具体来看，沪股通买入181.5亿元卖出179.12亿元，小幅净流入2.38亿元；深股通买入236.32亿元卖出236.34亿元，小幅净卖出0.02亿元；从交易数据来看，活跃资金主要做差价为主。据统计，近三个交易日中，北向资金买入净额达到10亿的板块包括券商信托、银行、电子信息和电子元器件，净额分别为16.77亿元、15.49亿元、12.76亿元和11.67亿元；抛售比较多的是汽车、保险和酿酒板块，卖出净额分别为16.53亿元、11.74亿元和10.45亿元。
越声理财表示，市场最近几个交易日出现了量价背离的迹象，指数小幅反弹，但量能反而出现萎缩。一方面，由于美国大选决战日到来，为回避结果不确定性带来的波动，部分资金依然以观望为主；另一方面，沪指近几日的小反弹是对上周五阴线的修复，再往上将面临3300点及60日均线的压力；创业板指数持续反弹后，也已经到了10月份的高点区域，能否直接强势突破仍需继续观察。可以说，大小指数也到了短期的压力位。
总体来看，在外部不确定性因素落地后，应该将视野回归到国内，目前企业盈利加速回升，但面临信用周期见顶回落的担忧，估值难以进一步向上扩张，市场总体是维持偏震荡的走势。操作上，淡化指数，重点挖掘结构性机会。具体的投资机会思路上，可以从两方面挖掘机会：一是传统的日历效应，低估值顺周期的板块在四季度有望获得超额收益；二是十四五规划提战略科技，科技是中长期的主线，短期可以布局超跌的、有业绩兑现的科技龙头股。
