Wang 越声理财：股指缩量震荡市场在观望什么
越声理财：股指缩量震荡市场在观望什么 更新时间：2011-5-11 11:30:35 经过前期股指连续下挫，本周前两天大盘逐渐回稳，指数重心有所上移。与前期杀跌时资金大幅流出不同，自上周以来两市流进流出资金基本持平甚至略有净流入，市场氛围明显有所改观。成交量呈现持续缩减的状态，说明经过前期杀跌后做空动能已逐渐被消化，市场的抛压逐渐减轻；同时近两天反弹无量，也显示出了多头信心不足，总体格局仍显弱势。大盘此时最需要一根放量大阳线来提振人气，但本周三即将公布4月份的宏观经济数据，致使市场陷入了普遍的观望气氛中。
在即将公布的宏观经济数据中，经济增速和通胀成为市场关注的焦点所在。从可掌握的信息来看，预计4月份的宏观经济数据会表现出经济减速、通胀走稳的轨际。经济增速趋缓、通胀压力趋缓的“双缓趋势”现象，或将是二季度中国经济发展的显著特征。
从经济增长来看，一季度GDP同比增长9.7%，情况算是比较乐观。但是从已公布的4月份中国制造业采购经理指数来看，由于反映内需的新订单指数出现下降，导致PMI环比回落了0.5个百分点，经过3月份短暂的回升后，PMI再次延续回落的势头。而且一季度企业普遍面临存货快速增加和资金紧张的状况，这将会直接影响企业的盈利水平。因此，经济增长速度放缓或仍将持续一段时间。
从通胀压力来看，4月以来，蔬菜等商品价格明显回落，在一定程度上改变了食品价格前期过快上涨态势，由于食品在CPI构成中占据最大的权重，所以这将对高企的CPI带来一定的缓冲.3月份的CPI为5.4%，虽然同比涨幅比较大，但是环比已出现了一定的回落，因此市场普遍预期4、5月份会小幅回落，但总体上高位徘徊的态度短期仍将难以改变。
从宏观政策来看，当前的政策目标主要有两个，一是保持经济保持平稳较快增长，防止经济出现大起大落；二是管理好通胀预期，控制通胀压力，促进社会稳定。管理层将在这两个层面的考量中进行政策抉择。央行日前在《2011年第一季度中国货币政策执行报告》中表示，下一阶段，货币政策仍将保持必要的调控力度，以管理物价和通胀预期，存准率和利率手段将会适时运用。因此，市场上预期二季度央行还会有一到两次的紧缩动作。
宏观经济决定货币政策，货币政策直接控制市场流动性的充裕程度，而市场流动性与股市存在着高度的正相关性。基于当前的宏观经济和政策基调仍然处在收缩的过程当中，所以我们中线上维持谨慎的态度。
但是短线而言，随着成交量的不断缩减，前期做空动力逐渐衰竭，60分钟底部背离引发的相应级别反弹远还没有走完。即使如果明天经济数据比预期糟糕，空头在此处再肆意一把，那么必然又会形成60分钟级别的连续底背离，结果将会是引发更有力的反弹，因此我们短线上仍然保持乐观。
操作策略上，因为资金面限制了整体行情的启动，所以我们应该在局部的结构性热点中寻找机会。由于中报临近，目前，超过七成公司中报预喜，更有11家上市公司预告净利润增幅超过10倍，很容易吸引游资的炒作，所以投资者可在中报业绩预增股中挖金淘宝。
